거래정지 종목, NXT에서 조기 거래 논란: HD현대 사례와 자본시장법 위반

 

거래정지 종목의 조기 거래 논란

2025년 7월, 한국 주식시장에서 거래정지 종목이 대체거래소(NXT) 프리마켓에서 정규장 개장(오전 9시) 전에 거래되며 논란이 일고 있다. HD현대중공업과 HD현대미포의 합병 공시 후 발생한 대규모 거래가 대표적 사례다. 한국거래소(KRX)와 NXT는 서로 책임을 떠넘기며 자본시장법 위반 논란이 불거졌다. 이 글은 자본시장법, 문제 원인, 사례, 투자자 대응법을 분석한다.
구조 선택 이유: 문제-해결책-사례-결론 구조를 선택했다. 자본시장법 위반과 조기 거래 문제를 명확히 설명하고, 실용적 대응책과 사례 중심 분석에 적합하다.

문제: NXT 프리마켓에서의 조기 거래와 자본시장법 위반

거래정지 종목은 공시된 시간 동안 매매가 중단되어야 한다. 그러나 NXT는 프리마켓 거래를 오전 8시부터 시작해, 공시된 정규장 개장(오전 9시) 전 거래를 허용했다. 이는 투자자 혼란과 자본시장법 위반 소지를 낳았다. 대형 이벤트(예: 합병 공시)에 관심이 집중된 종목의 경우, 조기 거래로 인해 투자자들이 거래 타이밍을 놓치며 피해를 입었다.

 

자본시장법이란?

자본시장법(정식 명칭: 자본시장과 금융투자업에 관한 법률)은 자본시장의 투명성과 공정성을 보장하기 위해 2009년 제정되었다. 주식, 채권, 파생상품 등 금융투자상품의 거래와 투자자 보호를 규제하며, 거래소와 대체거래소(ATS)의 운영 기준을 포함한다. 특히, 자본시장법 시행령 제176조는 KRX가 거래정지를 공시하면 NXT 등 ATS도 이를 준수해 매매를 정지하거나 해제해야 한다고 명시한다. NXT의 조기 거래는 이 조항을 위반한 것으로, 법적 제재 대상이 될 수 있다.

핵심 문제점

• 시간 불일치: 거래정지 해제 시간(오전 9시) 전에 NXT에서 거래가 이뤄져 투자자 혼란.
• 법적 위반: 자본시장법 시행령에 따라 KRX의 거래정지 공시를 NXT가 준수하지 않음.
• 거래소 공방: KRX는 “NXT와 합의한 바 없다”고 주장, NXT는 “KRX와 협의한 규정에 따랐다”고 반박.
• 감독 부재: 금융위원회는 “사안을 검토 중”이라며 즉각적 대응 부족.

해결책: 거래소와 투자자의 대응 방안

거래소의 개선책

1. 시간 동기화: KRX와 NXT는 거래정지 해제 시간을 오전 9시로 통일하고, 프리마켓 거래 제한.
2. 시스템 점검: 거래정지 종목의 조기 거래를 감지하는 실시간 모니터링 시스템 도입.
3. 규제 강화: 금융위원회는 자본시장법 위반 시 벌금을 최대 50억 원으로 상향(2025년 하반기 예정).

투자자 대응법

• 공시 확인: 전자공시시스템(DART)에서 거래정지 시간과 해제 공시를 실시간 확인.
• 플랫폼 활용: 키움증권, 네이버페이 증권 등 공시 알림 제공 플랫폼 사용.
• 리스크 관리: 대형 이벤트 종목은 소액 분산 투자로 변동성 리스크 최소화.

사례: HD현대 합병 공시와 조기 거래

2025년 8월 27일, HD현대중공업과 HD현대미포의 합병 공시 후 매매거래 정지가 발표됐다. 공시에 따르면, 8월 27일 오후 3시 45분부터 28일 오전 9시까지 거래가 정지될 예정이었다. 그러나 NXT 프리마켓(8시~9시)에서 HD현대중공업 19만3021주(1038억 원), HD현대미포 33만3451주(720억 원)가 거래됐다. 이는 전일 같은 시간 대비 HD현대중공업은 8배(2만5475주), HD현대미포는 11배(2만9770주) 증가한 규모다.
NXT는 “오전 8시부터 거래를 시작하는 내부 규정을 KRX와 협의했다”고 주장했으나, KRX는 “합의한 사실 없다”고 반박했다. 금융위원회는 “사안을 검토 중”이라고 밝혔다.
NXT 출범(2025년 3월 4일) 이후 코오롱글로벌, HD현대인프라코어, HD현대건설기계, HLB글로벌, 동원산업 등 다수 종목도 거래정지 해제 전 거래된 것으로 확인됐다.

 

자본시장법 준수와 신뢰 회복

NXT의 프리마켓 조기 거래는 자본시장법을 위반하며 투자자 신뢰를 훼손했다. KRX와 NXT는 거래 시간 동기화와 시스템 점검으로 법 준수를 강화해야 한다. 금융위원회는 명확한 제재 기준을 마련해 재발을 방지해야 한다. 투자자는 공시 확인과 분산 투자를 통해 피해를 최소화해야 한다.

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참고자료

• 코스콤 CHECK, “HD현대중공업·HD현대미포 합병 공시 후 거래정지 위반”, 2025-08-31.
• 전자공시시스템(DART), 금융감독원, 2025-07-14.
• 자본시장법 시행령, 법제처, 2025년 개정판.
• 매일경제, “NXT 프리마켓 거래 논란”, 2025-08-29.